São Paulo, 1º de agosto de 2025 — O BTG Pactual divulgou novo relatório sobre o Banco do Brasil (BB) e voltou a reduzir suas estimativas para a instituição. A corretora manteve recomendação neutra, mas baixou o preço-alvo de 12 meses para a ação BBAS3 de R$ 30 para R$ 24, reforçando o tom de cautela que se prolonga desde a divulgação do balanço do primeiro trimestre.
Lucro estimado encolhe novamente
Para o segundo trimestre de 2025, cujo resultado será apresentado em 14 de agosto, o BTG projeta lucro líquido de R$ 5 bilhões e retorno sobre patrimônio (ROE) de 11,1%. Para todo o ano, a projeção recuou para R$ 23,5 bilhões, com ROE de 12,5% — cortes de 23% e 20%, respectivamente, em relação às estimativas anteriores e abaixo do consenso de mercado em 3% e 14%.
Em 2026, o banco de investimento espera lucro líquido de R$ 28,2 bilhões e ROE de 14,2%, cerca de 10% inferior às expectativas do mercado. Segundo os analistas, as previsões anteriores ainda eram “excessivamente otimistas” diante do cenário atual.
Crédito agrícola pressiona resultados
A revisão negativa está ancorada na deterioração considerada “persistente e estrutural” da carteira de crédito ao agronegócio, segmento no qual o Banco do Brasil é líder. O BTG destaca quatro fatores principais:
• Perda de parte do status de banco primário de relacionamento, o que reduziria a prioridade de pagamento por parte dos produtores;
• Dependência de armazéns de terceiros para estocagem de grãos dados em garantia, enfraquecendo a execução de colaterais;
• Efeitos da Lei 14.112/20, que permite a produtores rurais recorrer à recuperação judicial e impede o exercício imediato de garantias hipotecárias;
• Entrada de novos produtores — chamados de “aventureiros” — motivados pelos preços elevados da soja nos últimos anos, alguns já em recuperação judicial, sem preocupação com a perda de crédito subsidiado.
Para o BTG, a deterioração nos resultados “veio de elevador”, enquanto qualquer recuperação ocorrerá “subindo as escadas”, sinalizando um processo lento de reversão. A ação BBAS3 era negociada em torno de R$ 19,64 na tarde desta sexta-feira.
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