Eucatex ainda não recupera perdas na Bolsa após alívio tarifário dos EUA

São Paulo, 1º de agosto de 2025 — As ações da Eucatex (EUCA4) continuam abaixo dos níveis registrados antes de 8 de julho, data em que o governo dos Estados Unidos anunciou tarifas sobre produtos brasileiros. Mesmo com a posterior exclusão dos painéis de madeira da lista de sobretaxas, o papel ainda não retomou o patamar pré-anúncio.

Impacto das tarifas e exclusão de produtos de madeira

No início de julho, a administração de Donald Trump divulgou tarifas que afetariam exportações do Brasil, entre elas madeira processada. A notícia pressionou companhias com forte exposição ao mercado norte-americano; no caso da Eucatex, cerca de 30% da receita provém dos Estados Unidos.

Na última semana, Washington retirou produtos de madeira da lista de cobrança adicional, decisão que gerou recuperação parcial dos papéis da empresa. Ainda assim, o desempenho diverge de empresas como Embraer, cujas ações já superaram as quedas causadas pelo mesmo pacote tarifário.

Valuation e resultados operacionais

De acordo com dados de mercado, EUCA4 é negociada a cerca de quatro vezes o EBITDA, múltiplo considerado baixo em relação a concorrentes do setor de painéis de madeira. Os números do primeiro trimestre de 2025 mostraram crescimento de receita, EBITDA e lucro líquido, apoiados pela demanda interna aquecida.

A companhia distribui dividendos e mantém fluxo constante de proventos, característica que atrai investidores focados em renda. Analistas destacam que, mesmo em cenário de eventual retomada das tarifas, o consumo doméstico poderia absorver parte da produção destinada hoje aos EUA, ainda que com margens menores.

Desempenho na B3

Nesta semana, EUCA4 recuperou parte das perdas acumuladas desde o início de julho, mas segue distante do valor registrado antes da divulgação das tarifas. O movimento indica cautela do mercado quanto à possibilidade de novos ajustes na política comercial norte-americana.

Com fundamentos operacionais considerados sólidos e valuation descontado, a evolução dos papéis dependerá sobretudo da manutenção do fluxo comercial sem novas barreiras e da continuidade do bom desempenho nas próximas divulgações de resultados.